Leggendo i giornali nelle ultime settimane da più parti si sono levate critiche alla politica monetaria attuata da Trichet; perchè la Banca Centrale Europea non taglia i tassi come ha tempestivamente fatto la Fed?! Diverse a nostro avviso le ragioni alla base di questo comportamento, in apparenza irragionevole, nella realtà dei fatti plausibile.
Innanzitutto i cicli economici Usa ed Euro, seppure tra loro correlati, negli ultimi anni sembrano essere maggiormente slegati e ne è la prova il fatto che mentre gli indicatori anticipatori Usa segtnalano brutto tempo (Ism manifatturiero sotto la soglia dell'espansione), in area Euro le cose vanno diversamente (Pmi ancora sopra la soglia di espansione anche se in moderazione nelle rilevazioni più recenti).
In secondo luogo l'inflazione; come mostra il secondo grafico in alto essa è abbondantemente al di sopra del 2% (target che la Bce deve perseguire); infine le condizioni della massa monetaria (M3) in Eurolandia: il primo grafico in alto mostra che i livelli di massa monetaria sono ai massimi dagli anni '80.
Quindi, probabilmente la Bce agirà sui tassi, ma lo farà decisamente più in ritardo rispetto al passato; per esempio, nel precedente ciclo espansivo (scoppio della bolla tecnologica del 2000) Fed e Bce si mossero con maggiore sincronia; ma la situazione era abbastanza diversa rispetto a quella attuale!!
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