DAL LABORATORIO DEI MERCATI FINANZIARI - Rottura rialzista o bull trap?

Il dubbio amletico che sta girando in queste ore per le sale operative riguarda il recente movimento rialzista delle borse. In particolare, l'oggetto di maggior dibattito riguarda lo S&P500; lunedì scorso ha chiuso sopra 1130 (la soglia fatidica!) ma in un contesto di scarsi volumi di contrattazione. Pochi volumi equivalgono a poca convinzione? Beh parlando con persone che lavorano a Wall Street sembra emergere che l'attività dei traders negli ultimi periodi sia davvero ridotta, complice la crisi economica e lo scarso interesse della gente per i mercati finanziari. Ci sono addirittura traders che lavorano un paio di ore al giorno (nella prima e nell'ultima ora di contrattazione).
Guardando alla chiusura settimanale degli indici azionari Usa (S&P500, Dow Jones Industrial, Dow Jones Transportation e Nasdaq) emerge una coralità positiva; probabile quindi che i prossimi giorni continuino ad essere ancora improntati alla positività; nella mia ultima Financial Markets LAB Newsletter ho parlato di "mercati finanziari nel Paese delle meraviglie" per evidenziare come gli operatori stanno guardando al "bicchiere mezzo pieno" in questo momento. Nel frattempo però, ci sono state le mosse di molti Strategist famosi che hanno rivisto al ribasso le proprie previsioni per la fine dell'anno ridimensionando il livello atteso per lo S&P500 e collocandolo in media a 1200. Attingendo poi dal bagaglio degli strumenti di analisi tecnica e dando un'occhiata agli strumenti trend follower, che sono solito esaminare, emerge un punto a favore delle piazze azionarie; anche gli amanti dei numeri e della stagionalità sono soddisfatti: negli anni di elezioni mid term (come l'attuale) l'ultimo trimestre dell'anno è tradizionalmente molto favorevole. E le valutazioni? Beh sicuramente i mercati azionari non quotano a sconto visto che la maggior parte degli analisti fondamentali parla (per gli Usa in particolare) di lieve sopravalutazione. I trend ravvisabili sulle materie prime legate al ciclo economico mostrano segnali diversi e, in ogni caso, il confronto tra materie prime difensive (oro) e materie prime cicliche (rame) mostra uno scenario più favorevole per il metallo prezioso, elemento che non supporta il rialzo in atto sui mercati equity.
Per quanto concerne poi i miei indicatori di momentum questi mi stanno segnalando la presenza di eccessi rialzisti e di qualche timida divergenza negativa; ma lo sappiamo bene: se il mercato si mette in testa che vuole sognare, lo fa! E allora noi, se vogliamo evitare di cadere nella "trappola dei tori" non svegliamolo parlandogli nell'orecchio di crisi occupazionale, latitanza di consumi, perdurante crisi del mercato immobiliare e lasciamo che le sirene dell'NBER (ha dichiarato che la recessione in Usa è finita!) continuino ad ipnotizzarlo....

DAL LABORATORIO DEI MERCATI FINANZIARI - Gli ingredienti di una crisi economica

In questo post voglio parlarvi di un economista italiano che apprezzo e di cui leggo spesso i contributi: Paolo Manasse.
Non voglio assolutamente fare pubblicità e, tra l'altro, il prof. Manasse non ne ha certamente bisogno visto che, ad esempio, tra le sue svariate attività di ricerca, collabora attivamente con Nouriel Roubini.
In ogni caso voglio segnalarvi il suo blog:

http://paolomanasse.blogspot.com/

In particolare, mi soffermo sull'ultimo articolo che l'economista ha scritto (in collaborazione con Giulio Trigilia); ecco il link all'articolo:

http://paolomanasse.blogspot.com/2010/09/il-costo-dellinstabilita-politica.html

Nell'articolo in questione si parla di quelle che possono essere le avvisaglie di crisi di un Paese; ebbene, l’incertezza dovuta alla prossimità delle elezioni politiche, insieme a un regime di cambio fisso (l'euro nel nostro caso) ed alla necessità di finanziare a breve termine un elevato ammontare di debito in scadenza, costituiscono, secondo Manasse e Trigilia, una delle più affidabili avvisaglie di crisi economica.
Nell'articolo poi, viene individuata una correlazione positiva e statisticamente significativa tra conflittualità della maggioranza di governo (misurata con la frequenza relativa con la quale da gennaio a oggi sono state effettuate su internet ricerche contenenti le parole “italian government”) e tassi a lunga di quel Paese. Se aumenta l'incertezza (come è successo negli ultimi mesi) salgono i tassi a lunga del Paese (l'Italia in questo caso) con un aggravio di costi per il pagamento del debito per il Paese stesso.
Il governo italiano, pertanto, farebbe bene a seguire il monito del Capo dello Stato e a risolvere velocemente la perdurante incertezza sulla durata della legislatura. A proposito di incertezza, stiamo ancora aspettando la nomina del nuovo Ministro dello Sviluppo.....

DAL LABORATORIO DEI MERCATI FINANZIARI - In uscita la Financial Markets LAB Newsletter

Cari Amici,
è in uscita il nuovo numero della mia Financial Markets LAB Newsletter; si intitola: "Mercati azionari nel Paese delle meraviglie".
A presto