DAL LABORATORIO DEI MERCATI FINANZIARI - A proposito di strategie di investimento

Un paio di settimane fa avevamo letto su Plus, l'inserto del Sole 24 Ore a proposito delle strategie di investimento suggerite da uno dei più famosi guru: Joel Greenblatt. Una signora scriveva al giornale finanziario encomiando le strategie di investimento suggerite da Greenblatt ed invitando tutti a farlo; qualche perplessità emergeva dalla risposta fornita dal giornale in cui si sottolineavano i pericoli in cui si poteva incorrere seguendo strategie cosi semplici e monotematiche come quella proposta da Greenblatt.
Di sicuro l'aspetto positivo risiede nel fatto che il grande guru ha voluto divulgare le proprie opinioni (grazie anche alla pubblicazione di un libro intitolato: il piccolo libro che batte il mercato azionario) mettendole a disposizione di tutti. Tuttavia Vogliamo fare le seguenti considerazioni:
!) In materia di investimenti finanziari non esistono ricette sicure valide in ogni stagione!
2) Ogni strategia proposta va accuratamente back testata su archi temporali sufficientemente lunghi e statisticamente significativi;
3) L'applicazione dei suggerimenti di Greenblatt, per quanto semplici richiedono estrema attenzione ed un buon livello di cultura finanziaria (si parla di P/E, ROA etc);
4) Grazie alla diffusione degli etf anche in Italia, esistono prodotti (i cosidetti etf intelligenti) che applicano strategie quantitative che sono state ampiamente testate e che risultano essere senz'altro più complete rispetto a quella semplice proposta da Greenblatt;
5) La scelta di una strategia di investimento non va fatta per la sua semplicità, ma perchè si adatta al proprio profilo rischio-rendimento;
6) di ricette come quella proposta da Greenblatt ne esistono un infinità; solo professionisti del mondo della finanza possono avere le competenze per utilizzarle in certi momenti o fasi di mercato e soprattutto di assemblarle tra di loro;
7) la strategia di cui stiamo parlando, che costruirebbe un portafoglio principalmente sulla base del P/E e del ROA (semplifichiamo i concetti!) è del tipo contrarian; questo significa che non tiene conto delle tendenze in essere in quel momento sui titoli; in altre parole la strategia va a scegliere titoli che magari, in quel momento il mercato sta vendendo; è probabile pertanto che si possano passare anche dei periodi in cui i titoli scelti perdano!!! Tutti sono disposti a subire perdite in conto capitale??
8) L'applicazione di strategie di questo tipo prescinde dal concetto di stop loss; cioè di fissare in precedenza livelli massimi prefissati di perdita massima oltre i quali la posizione viene alienata.

Queste sono solo alcune delle considerazioni che possiamo fare, torneremo ancora sull'argomento cominciando ad illustrare nel dettaglio alcune di queste strategie. La prossima volta parleremo dei cosidetti CANI (Dogs of the Dow).